Más allá del resultado final, el principal desafío para las empresas es gestionar un entorno de incertidumbre mientras avanzan las negociaciones. Durante este periodo, algunas inversiones pueden retrasarse, los mercados pueden reaccionar a nueva información y las organizaciones deben ajustar sus estrategias financieras ante distintos escenarios posibles.

En este artículo analizamos qué se está negociando, cuáles son los escenarios que podrían surgir de la revisión y cómo estos cambios pueden impactar la exposición cambiaria y la planeación financiera de las empresas.

El proceso avanza por rondas bilaterales, cada una con temas definidos.

Primera ronda (27 al 29 de mayo, Ciudad de México). Reglas de origen del sector automotriz, acero y aluminio, y seguridad económica de la región. La Secretaría de Economía la calificó de saldo positivo.

Segunda ronda (15 al 18 de junio, Washington). Se amplió de dos a cuatro días. Corresponde a México presentar sus réplicas, luego de que en la primera ronda Estados Unidos fijó sus posiciones. Incorpora agricultura y condiciones de competencia equitativa.

Tercera ronda (semana del 20 de julio, Ciudad de México). Orientada a cerrar los puntos pendientes de cara a la revisión conjunta de 2026.

Los puntos críticos de la negociación

Reglas de origen automotriz.

Es el punto de mayor tensión. Estados Unidos planteó subir a 50% el contenido nacional estadounidense exigido a los autos, un requisito por país y no regional. México lo rechazó y Ebrard calificó ese 50% de insostenible. Si se aprobara, encarecería los autos ensamblados en México que dependen de proveeduría mexicana y asiática. Toyota advirtió que un contenido por país sería una “píldora venenosa” para el sector.

Acero y aluminio.

Estados Unidos mantiene un arancel de 50% sobre estos metales, que México busca eliminar. Para cualquier empresa que importe insumos metálicos, este punto se traduce directamente en costo de materia prima.

Seguridad económica regional.

Aquí se discute cómo competir frente a Asia y proteger las cadenas de suministro de Norteamérica. La postura mexicana se apoya en que la integración de cadenas de valor es lo que volvió a la región una plataforma de manufactura competitiva

Mientras todo esto se negocia, el costo que más se subestima es la falta de claridad. Diversos análisis señalan que incluso las armadoras grandes tienen dificultades para calcular sus aranceles debido a la complejidad de las reglas de contenido, al punto de que algunas prefieren pagar el tope máximo con tal de agilizar el cruce fronterizo. Esa ambigüedad ya está frenando decisiones de inversión.

Los escenarios posibles hacia 2036

Renovación a 16 años. Si los tres países llegan a un acuerdo en 2026, el tratado se extiende hasta 2042. Es el escenario que más certidumbre daría, aunque los analistas lo consideran poco probable en el plazo inmediato.

Revisiones anuales hasta 2036. Si no hay consenso en 2026, el T-MEC no se cancela. Entra en revisiones anuales que pueden durar hasta diez años y en cualquiera de esos años las partes pueden acordar renovarlo por 16 años más. Es el escenario de incertidumbre prolongada, y el que más preocupa a quien planea inversiones de largo plazo.

Salida del tratado. Implicaría que alguno de los países decidiera abandonarlo. Donald Trump ha mencionado la posibilidad de dejar expirar el acuerdo y buscar acuerdos bilaterales por separado. Se considera el escenario menos probable, pero es el que más afectaría al peso si tomara fuerza como amenaza.